大林組　工事損失引当金の計上には要注意

2023/07/11
20:00

大林組は最大手ゼネコンの一角。
関西発祥、首都圏でも大型建築・土木に実績。

買付日： 2023年3月
数量： 100株
取得単価： 990円

今回は業績について紹介します。

2023年3月期（4Q）
■売上高　1,983,888百万円（+3.2％）
■営業利益　93,800百万円（+128.5％）
■当期利益　77,671百万円（+98.5％）

増収：豊富な手持ち工事が堅調に進捗、円安影響
増益：前期の工事損失引当金の反動増、建設資材価格の高騰は吸収しきれず

営業利益増減の内訳は以下の通りです。
単体建築工事：+23億円　追加工事獲得、工事損失引当金計上物件の利益向上等
単体土木工事：+48億円　設計変更などによる利益改善
単体開発他：△1億円
単体一般管理費：+19億円　総合展示会開催費用など実施段階での精査による圧縮
グループ会社業績：△11億円　グループ会社建設△27、グループ会社開発+16

次期の業績予想は増収減益となっています。

売上高は国内建築事業において手持ち大型工事の進捗が最盛期を迎えることによります。
一方で過年度に工事損失引当金を計上した複数の大型物件は利益貢献しません。

資材価格や労務単価の上昇、土木では利益率が向上する案件の目途はたっていません。

という訳でそんなにポジティブな状況ではありません。
とはいえ業界大手ですし、利回りも良いのでポートフォリオに加えることにしました。

ポートフォリオの業種を分散される意図もあります。

大林組（東証PRM、1802）の主な指標（2023/7/10現在）
■ 株価： 1,230円
■ PER（予想）： 16.03倍
■ PBR（実績）： 0.88倍
■ EPS（予想）： 76.71
■ 1株配当（予想）： 42.00円
■ 配当利回り（予想）： 3.41%

■ 株主優待
なし

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